受中东地缘冲突持续影响，今年以来全球原油市场波动加大，油价冲高回落、宽幅震荡，油气企业价格风险管理需求显著升温。
6月18日，中曼石油天然气集团股份有限公司（简称中曼石油）连发3份公告，披露公司持续开展原油、天然气及相关能源产品期货和衍生品套期保值业务，大幅上调套保交易额度，同步披露董事会已审议通过《关于继续开展期货和衍生品套期保值业务的议案》，充分体现了实体油企运用期货工具对冲油价波动的经营思路。
2026年国际原油行情剧烈波动，地缘、供需、货币政策等多重变量交织，油气产业企业营收稳定性承压。作为原油生产与国际贸易企业，中曼石油业务高度绑定国际原油价格，油价剧烈波动直接冲击企业盈利稳定性。在此背景下，公司持续扩容套期保值业务规模。公告显示，2025年6月公司获批套保权限，保证金上限为1亿元，单日合约价值上限为5亿元；2026年3月基于油价剧烈波动的市场环境，公司将保证金上限提升至2.5亿元，单日持仓合约价值上限上调至8亿元。
从实操成效来看，中曼石油表示，本次套期保值业务的开展主要为规避和防范地缘冲突等多重因素带来的油价剧烈波动风险，有效降低油价波动对公司生产经营的冲击。根据公司公告，2026年1月至6月16日，公司依托境内外原油期货开展套期保值，已确认投资收益7349.72万元，占2025年归母净利润的比重为14.42%。
公司明确，所有衍生品交易仅服务现货经营，不以投机套利为目的，头寸完全匹配原油产量与贸易规模，从根源上杜绝过度交易风险。
同时，公告披露了四大类交易风险与配套内控体系。一是市场风险，地缘冲突、供需变化容易造成套保头寸账面浮亏，公司通过动态调整持仓、设置硬性止损线、限定套保比例控制风险；二是信用风险，公司严格筛选合作机构，定期评估其资质；三是操作风险，公司分离交易、复核岗位，开展常态化系统维护与人员培训；四是法律合规风险，法务全程审核交易合约，跟踪、研判国内外期货监管规则。同时公司区分境内外不同交易场景，针对跨境业务额外评估地缘、汇率、结算风险。
对于未平仓的套期保值头寸，中曼石油表示，后续将进一步加强对市场情况的跟踪和分析，强化对套期保值业务的风险管控，最大限度地降低套期保值业务风险。
今年以来，已有多家上市企业发布原油套期保值公告，原油生产型企业山东新潮能源股份有限公司、胜通能源股份有限公司，以及炼化一体化企业中国石化上海石油化工股份有限公司、恒逸石化股份有限公司、荣盛石化股份有限公司，均发布了开展原油相关套期保值业务的公告。在上海原油期货国际化持续推进的背景下，越来越多的民营油企也建立起常态化套保机制，通过场内期货、期权锁定产销利润，平抑大宗商品价格的周期波动。
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